报告期内，公司实现营业总收入10.74 亿元，比上年同期增长43.66%；实现归母净利润1.49 万元，比上年同期增长30.77%，扣非后归母净利润同比增长27.64%,1-9 月经营业绩预计实现归母净利润2.22 亿-2.78 亿，同比增长20%-50%。
    光伏及数据中心产品发力，营收及利润加速增长。公司一季度营收及归母净利润同比增速分别为16.53%、4.06%，二季度加速增长，营收及归母净利润增速分别达到66.45%、50.88%。
    分产品看，业绩的主要驱动力来自于光伏及数据中心产品。上半年，公司借助国内光伏市场的强劲需求以及国家政策引导，积极参与光伏扶贫等项目，获得国家电力投资集团公司、中国葛洲坝集团电力有限责任公司、中国华电集团公司、中国三峡新能源公司、中国节能环保集团公司、中国海运（集团）总公司等企业订单，光伏逆变器收入3.98 亿，增幅达到125.25%。公司数据中心微模块产品市场认可度提升，在渠道和产品力的共同推动下，数据中心产品收入6.59 亿，同比增长24.99%，其中UPS、铅酸蓄电池、精密空调等产品收入均实现大幅增长。
    原材料价格上涨，毛利率小幅下降，期间费用率略增。受毛利率下降及期间费用率上升影响，上半年公司利润增速不及营收增速。
    毛利率方面，公司UPS 产品成本受铅价格影响，去年至今年上半年铅价格有较大涨幅，铅锭均价达到1.74 万元/吨，同比增长31.3%。上半年公司毛利率34.14%，同比减少1.67 个百分点，其中在线式UPS 产品毛利率减少3.63 个百分点、铅酸蓄电池产品毛利率下降8.57 个百分点。此外，上半年期间费用率17.24%，同比略增1.26 个百分点，主要因素为销售费用中工资费用、运输及产品维护费增加，以及汇率波动造成汇兑损失增加。
    业务前景佳，股权激励添动力。公司三大类业务前景俱佳，分业务看：数据中心产品具备扎实的客户积累，公司UPS 电源于2016 年入围通讯、金融、石化等多家大型央企、国企目标选型，在多个轨交、高铁、交运项目中也有良好的业务拓展，具备持续增长的客户基础；光伏逆变系统产品下游需求旺盛，今年上半年新增并网光伏容量24GW，同比增长9.1%，创历史新高，其中分布式光伏新增装机量7GW，超过去年全年4.24GW 的新增装机量，7 月份单月光伏新增装机量超过10GW，显示持续性的增长势头；电动车充电系统产品上半年表现不及预期，因充电桩市场投资情绪及公司生产排期影响，营收同比下滑77%，但短期波动不改市场前景，截止去年末我国电动车保有量95.8 万台，同期公共类充电桩数量约14.1 万个，与2020 年50 万个分散式公共充电桩的规划目标差距较大，今年7 月末国网二次充电桩招标放量，显示充电桩建设需求拐点已至。
    公司上市6 年以来依靠内生动力实现业绩持续增长，毛利率及净利率水平较上市初期分别提升7.12 和5.49 个百分点，公司经营管理能力历经验证。今年7月，公司实施股权激励方案，向管理团队及业务骨干等员工授予限制性股票1300万股，授予价格7.375 元/股，业绩考核标准换算为2017-2019 年扣非归母净利润增速分别不低于20%、21%、21%。
    盈利预测。预计2017-2018 年公司实现营收22.9 亿、28.5 亿，归母净利润分别为3.70 亿、4.70 亿，EPS 为0.64 元、0.81 元，净利率增速分别为25%、27%，公司UPS 海外业务发展势头良好，精密空调等数据中心产品市场接受度提高，具备较强的持续成长能力，对应2017 年EPS 合理估值区间30-32 倍PE，合理区间19.2-20.5 元，维持“推荐”评级。
    风险提示。原材料价格大幅上升，海外市场开拓不利，新能源业务不及预期。