终端客户产品研发及换型周期影响公司上半年业绩增速，下半年随智能手机旺季来临，终端客户集中发布旗舰机型，公司业绩有望重回高增长轨道。
    持续受益手机外壳发展大趋势：1）一体成型金属机壳正渗透至中低端市场，长盈具有完备的高端精加工制程，大力发展自动化，将随国产品牌份额和金属机壳渗透率的提高实现持续高增长。2）金属中框价值量有望比一体成型机更高，给机壳厂商带来业务机会，同时中框供应商有望承担玻璃后盖与中框的贴合工序。3）与三环合作将投入87 亿元引领陶瓷手机外壳的产业化。4）长盈拟将募集资金中的7 亿元分别用于金属中框结构件和陶瓷结构外观件扩产，未来有望保持在智能终端零组件领域的领先地位，获得持续增长动力。
    积极布局消费电子防水市场：消费电子迎来防水大趋势，液体硅胶密封性防水是当前主流技术。长盈控股的广东方振是国际主流厂商防水精密结构件供应商，也将与长盈的外观结构件产品形成协同效应，形成防水外壳的综合解决方案，随iPhone 不断深化防水应用而迎来持续发展机遇。
    加快推动智能汽车电子战略：公司大力布局汽车电子领域，汽车连接器、门锁、软排线等零部件已实现批量供货全球汽车巨头，未来将进一步研发生产新能源汽车充电设备、充电枪、高压连接器、车内线缆等零部件，成熟的精加工技术保证了规模化进入汽车电子领域的能力。同时，公司增资控股科伦特70%股权，并拟投资6 亿元用于动力电池结构件和高压配电盒项目建设，进一步加速新能源汽车领域布局进程。
    财务预测与投资建议
    我们预测公司17-19 年每股收益分别为1.04、1.51 和2.11 元（原预测分别为1.11、1.61 和2.25 元），根据可比公司，给予公司17 年37 倍P/E 估值，对应目标价为38.5 元，维持买入评级。
    风险提示
    金属结构件客户相关产品销量不达预期；新业务发展不达预期。