二、分析与判断
    收购科伦特，加速进军新能源汽车领域
    1、公司拟使用自有资金1.12 亿元以增资和股权收购的方式取得科伦特40%股权。本次交易完成后，公司将持有科伦特70%的控股股权。科伦特承诺2017年、2018 年实现的经审计的扣非后归属于母公司股东税后净利润分别不低于800 万元、2000 万元，即累计不低于2800 万元。
    2、我们认为，科伦特是知名品牌汽车厂商的供应商，为欧美主要新能源汽车厂商提供服务，且与国内外新能源汽车整车厂商及 pack 厂商均有深度合作，主营产品包括busbar 母排产品、新能源汽车软连接产品等，广泛应用于新能源汽车、通讯、军用雷达及舰船制造等领域。公司通过收购科伦特40%股权，有望加速在新能源汽车领域的布局。
    客户终端产品密集发布，下半年业绩集中释放
    公司上半年归属于上市公司股东的净利润区间为3.46 亿元~3.62 亿元，同比增长5%~10%。上半年业绩增速较低，主要原因是下游客户重要产品的研发及换型，致使公司上半年量产的外观件新产品有所减少。我们认为，下半年将是国内品牌手机厂商重磅产品的密集发布及量产出货阶段，再加上三星、LG 等国际客户的增量业务，公司将迎来业绩集中释放。
    布局陶瓷及防水材料，长线成长空间打开
    1、5G 及无线充电等技术的发展，使得移动终端外观件材料将从“金属”转向“非金属”，而陶瓷外观件预计成为未来的重要方向之一。公司与三环集团合作，布局陶瓷外观件项目。我们认为，借助三环集团在陶瓷粉体和烧结方面的技术，再加上自身的后道加工能力，非金属材料外观件业务将为公司打开长线成长空间。
    2、另外，公司收购广东方振进入高端防水材料领域。我们认为，随着智能手机防水防尘等级的提升以及防水材料应用领域的延伸，公司精密防水硅胶及防水新材料业务将持续受益。
    三、盈利预测与投资建议
    我们维持全年业绩判断不变。预计公司 2017~2019 年EPS 分别为1.07、1.55 和1.97元，当前股价对应的PE 分别为31 倍、21 倍、17 倍。基于公司业绩增长的弹性，给予公司 2017 年40~45 倍PE，未来6 个月合理估值42.80~48.15 元，维持“强烈推荐”评级。
    四、风险提示：
    宏观经济持续下行；智能手机出货量不及预期；新技术创新及应用不及预期。