短期受益国产机复苏以及新客户拓展、陶瓷业务起量。短期看，（1）公司有望受益下半年国产机复苏带来的金属机壳需求景气度提升以及产能利用率提升带来的毛利率改善；（2）作为国内金属加工龙头，公司有望受益三星、苹果金属件往大陆转单趋势，成为三星、苹果产业链供应商；（3）公司前瞻性布局陶瓷，伴随小米、华为等密集推出陶瓷外观件手机，公司有望优先受益旗舰机外观陶瓷化趋势。
    长期看金属外观件空间依旧大，多重动力驱动主业保持快速成长。公司主业仍有望保持高速成长，新材料、防水、汽车、机器人等新业务都有望快速起量，多点开花。首先，行业空间依旧广阔，HOV 出货量继续稳步增长、智能终端市场行业集中度提升带动公司金属外观件业务继续快速增长，其次，金属外观件行业增量空间依旧广阔，我们粗略估算金属中框化趋势以及低端机金属化渗透带来的行业增量空间近1000 亿元，公司有望优先受益，再次，从客户拓展来看公司金属外观件新客户拓展，随着苹果、三星金属件订单逐渐转移到大陆厂商，公司具备较大潜力成为苹果、三星的主要供应商之一。
    后续新业务陆续放量，多个高成长领域打开。（1）外观件玻璃化/陶瓷化是行业趋势，苹果、三星带领下防水也有望成为高端机标配，公司陶瓷、防水等业务也有望保持快速成长。（2）公司新能源汽车业务、机器人业务都是处于爆发初期，后续有望接力外观件业务成为新一轮重要增长驱动。
    盈利预测。我们预测公司2017~2019 年实现收入89.23、124.00、157.73亿元，归母净利润分别为10.06、13.94、17.67 亿元，对应EPS 分别为1.11、1.54、1.96 元/股，公司未来三年归母净利润CAGR+37.22%，结合可比公司给予2017 年38x PE，给予六个月内目标价42.18 元/股，给予“买入”评级。
    风险因素。核心客户产品销量严重低于预期。