（1）公司在17 年1 季度业绩预增公告中指出，预计17年1 季度归母净利润变动区间为1.92 亿元~2.06 亿元，同比增长40%~50%。实际业绩落入中值上限附近。（2）报告期内，公司积极研发金属加工新技术、新工艺，深化消费电子产业布局，金属外观件产品竞争力不断提升，市场份额位居国内首位。（3）17Q1 毛利率为26.78%，同比下降1.1 个百分点，环比提升1.24 个百分点；17Q1 净利率为11.06%，同比下降0.37 个百分点，环比提升0.60个百分点。
    2、业绩增长主要来自：1）金属外观件、超精密连接器、电磁屏蔽件、LED 支架等主要业务领域的销售收入增长，特别是金属外观件业务实现大幅增长；2）控股子公司广东方振并入报表；3）推行精益生产及自动化产线升级改造，产品成本进一步下降，盈利能力环比改善。
    切入高端防水材料领域，布局非金属材料外观件项目，打开长线成长空间1、公司一方面在内部推行精益生产及制度改革，推行业内首创的“精锻”等新工艺，提升产品质量、加工效率和良品率；另一方面，通过收购广东方振进入高端防水材料领域，与三环集团等专业机构合作布局陶瓷外观件项目。
    2、我们认为，移动终端外观件材料逐渐从“金属”向“金属+非金属”、“非金属”发展，非金属材料外观件业务将为公司打开长线成长空间；随着智能手机防水防尘等级的提升以及防水材料应用领域的延伸，精密防水硅胶及防水新材料业务将持续受益。
    三、盈利预测与投资建议
    预计公司2017~2019 年EPS 分别为1.15、1.55 和1.97 元，基于公司业绩增长的弹性，给予公司2017 年30~35 倍PE，未来6 个月合理估值34.50~40.25 元，维持公司“强烈推荐”评级。
    四、风险提示：
    1、宏观经济持续下行；2、智能手机出货量不及预期；3、新技术创新及应用。
    不及预期。