2、我们认为，全球智能手机市场份额将向领先品牌厂商集中，下半年将是国内品牌手机厂商重磅产品的密集发布及量产出货阶段，再加上三星、LG 等国际客户的增量业务，公司市场份额仍将继续提升，业绩将重启高速增长模式。此外，借助安川电机的自动化资源，精益生产的推行及自动化产线的有效实施将提升产品质量、加工效率和良品率，盈利能力将进一步改善。
    短期金属外观件仍是主流，金属中框将提升单体价值量
    1、在手机竞争同质化的背景下，外观受到用户越来越多的关注，再加上 5G 对手机外观件的要求，玻璃和陶瓷有望成为未来智能手机外观件的重要发展方向。
    2、业内指出，金属中框+前后盖板玻璃是当前的可选方案。陶瓷材料硬度较高、外观时尚、质感好，相对玻璃更符合外观件材料的需求，并且陶瓷外观件已通过了跌落测试。但目前全球陶瓷外观件的产能相对有限，单价相对较高，短期内难以规模化应用于智能手机。
    3、我们认为，短期内金属外观件仍是智能手机的应用主流，外观件有望向金属中框+非金属材料发展，金属中框因加工难度和加工时长高于金属机壳，单价高于金属机壳，特别是不锈钢中框价格更高。金属外观件业务仍将是公司业绩高速增长的主要来源之一。
    长期看陶瓷外观件，消费电子防水等级提升和工艺改善打开防水材料增长空间
    1、公司收购广东方振进入高端防水材料领域，与三环集团合作布局陶瓷外观件项目。目前，公司与三环集团的合资公司已经开始运作，业务进展顺利。
    2、我们认为，长期看，移动终端外观件材料将从“金属”转向“非金属”，陶瓷材料作为外观件的可能性更大。借助三环集团在陶瓷粉体和烧结方面的资源和经验，再加上公司的后道加工能力，非金属材料外观件业务将为公司打开长线成长空间；随着智能手机防水防尘等级的提升以及防水材料应用领域的延伸，精密防水硅胶及防水新材料业务将持续受益。
    员工持股计划进展顺利，公司股价安全边际高、投资价值显著
    1、截至 6 月 30 日，公司第二期员工持股计划累计买入 7,362,105 股，占公司总股本的 0.82%，成交金额合计 205,808,027.12 元，均价约为 27.96 元/股。其中，6 月 1 日至 6 月 30 日累计买入 1,178,800 股，占公司总股本的 0.13%，成交金额合计 33,181,702.75 元，均价约为 28.15 元/股。
    2、我们认为，员工持股计划将为公司中长期增长提供内生动力，而员工持股成本在公司目前股价附近，公司股价具有较高的安全边际、投资价值凸显。 
    三、盈利预测与投资建议 
    我们维持全年业绩判断不变。预计公司 2017~2019 年 EPS 分别为 1.07、1.55 和1.97 元，基于公司业绩增长的弹性，给予公司 2017 年 30~35 倍 PE，未来 6 个月合理估值 32.10~37.45 元，维持公司“强烈推荐”评级。
    四、风险提示： 
    1、宏观经济持续下行；2、智能手机出货量不及预期；3、新技术创新及应用。不及预期。