加大分布式光伏与海外业务开拓，销售期间费用率略有提升：2017 年上半年，公司销售期间费用率增长0.19 个百分点达到12.94%，其中销售费用达194.64 百万元，同比增长64.07%，管理费用达252.36 百万元，同比增长42.09%，销售期间费用的提升一方面源于公司营收增长较多，另一方面主要是由于公司不断加大分布式光伏、海外业务等新领域事业开拓，同时研发费用与职工薪酬提升等因素所致。
    瞄准海外高端市场，彰显光伏行业龙头地位：2017 年5 月，阳光电源携1500V光伏逆变器、大型储能系统PowCube 8000 等先进技术产品及解决方案亮相德国慕尼黑国际太阳能技术博览会Intersolar Europe；6 月，《纽约时报》美国版发表文章，其中对阳光电源在淮南投资建设的全球最大漂浮式太阳能项目进行了关注报道，指出该项目反映了中国正在努力重塑可再生能源领域的世界秩序。
    财务预测与投资建议
    我们预测公司2017-2019 年每股收益分别为0.51、0.61、0.64 元，参考可比公司平均估值水平给予公司2017 年27 倍市盈率，对应目标价13.77 元，维持“买入”评级。
    风险提示
    光伏装机不达预期、储能政策不达预期、新能源车业务推进不达预期。