1）光伏逆变器发货量继续领跑全球，实现收入16.20 亿元，同比增长39.8%，2017 发布会推出6 款新品，针对“户外高温、高湿、风沙等恶劣安装/运行环境”、“家庭弱电网运行环境”等突出问题提出解决方案。
    2）光伏电站系统集成实现收入18.31 亿元，同比增长53.4%，同时毛利率提升6.74 个百分点至21.6%，建设采煤沉陷区潘集40MW 漂浮式光伏项目、仁化150MW 土壤修复光伏项目、漳浦竹屿100MW 光伏项目等示范工程，光伏扶贫项目分布皖、鲁、鄂、赣、冀5 省11 县，装机量超470MW。
    3）光伏发电实现收入0.434 亿元，已超过2016 全年发电收入（0.25 亿元）。
    储能与新能源汽车业务快速成长，成长潜力大
    2017 上半年，储能逆变器收入同比增长2.79 倍至0.226 亿元，并推出中国首款直流1500V 高压大型储能系统；SC250KU 储能逆变器通过美国UL 认证，有助开拓北美等海外市场。公司针对新疆喀什20MW 光伏项目“限发电”问题提供400kW/1006kWh 储能解决方案，暂存超发电力至电网空闲时送出，有助缓解“弃光”问题。新能源汽车业务（电机控制及车载充、配电设备）收入同比增长1.43 倍至0.194 亿元。我们认为，储能与新能源汽车市场广阔，公司相关业务有望长期分享市场红利。
    维持“买入”评级
    我们适度上调公司盈利预测，预计2017~2019 年公司将实现EPS 0.52 元、0.63 元、0.75 元，对应23.9 倍、19.7 倍、16.4 倍P/E。
    风险提示
    光伏行业发展或放缓，新业务拓展或低预期，行业估值中枢或现波动。