6 月28 日公司已收到证监会行政许可申请受理通知书，并在7 月25 日收到证监会的一次反馈意见，目前正在准备对一次反馈意见的回复，重组正在顺利推进中。
    沈飞集团成立于1951 年，被誉为“共和国长子”、“中国歼击机的摇篮”，是我国三代重型战斗机、四代中型战斗机和舰载机的唯一生产单位，兼具高壁垒和高成长性。“十三五”是我国海空军装备建设的高峰期，对战斗机和舰载机需求旺盛，公司作为供给主力将显著受益。2016 年沈飞集团营收167 亿元，归母净利润5.27 亿元，实现收入利润双20%增长。我们认为 “十三五”期间沈飞集团仍可保持20%以上增长，保守预计2017-2019年营业收入分别为210/260/320 亿元。对标美国军工巨头洛克希德〃马丁1.8 倍PS，公司2017 年对应市场为378 亿元。在定向增发新规下，公司收购资产募集配套资金完成后股本不超过14.07 亿股，对应股价为26.87元/股。公司当前股价33.49 元/股，我们对公司首次覆盖给予“中性”评级。
    风险提示：重组失败；航空装备量产不及预期。