拿地方式多样，扩张积极，土储丰富：2017 年上半年，公司通过招拍挂、收并购、棚改等多种方式积极拓展土地资源，新增土地51 幅，较2016 年上半年增加37 幅，新增土储总建面1571.37 万平方米，同比增长534%，主要分布于长三角、珠三角、环渤海区域，拿地面积/销售面积为4.42，扩张积极；截至2017 年上半年末，公司规划计容建面为4705.57 万平方米，土储丰富。
    下半年目标积极： 2017 年下半年，公司计划新开工项目49 个，新开工建筑面积1152.80 万平方米；计划竣工31 个，实现竣工面积532.18 万平方米。
    融资渠道拓宽，业绩锁定性较好
    在政策调控、融资渠道受限的环境下，公司积极拓展融资渠道，获得中国银行间市场交易商协会中期票据、PPN 各45 亿元的注册。2017 年上半年末，公司剔除预收账款后的资产负债率为82.7%；短期偿债能力保障倍数——货币资金/（短期借款+一年内到期的非流动负债）为1.4 倍，短期偿债能力较好。公司2017 年上半年末预收款为422.99 亿元，在扣除2017 年上半年末营收后，剩余部分仍可锁定2017 年wind 一致预期营收的144%。
    商业地产全国化布局持续推进
    2017 年上半年，公司桐乡、衢州2 座吾悦广场精彩开业，开业运营的吾悦广场达到13 座，日均客流量达4.34 万人/日，同比增长29%，已开业面积85.87 万平方米，同比增长102%，实现租金及管理费收入3.44 亿元，出租率达97.07%，“新城吾悦广场”品牌知名度不断提高。截至2017 年上半年末，公司在建及拟建的新城吾悦广场达到33 座，可出租面积为235.93 万平方米。
    高增长、低估值，维持“买入”评级
    公司销售高增长、扩张积极、商业版图持续扩张，在以上海为中枢、长三角为核心、并向珠三角、环渤海和中西部重点城市群实施全国扩张的“1+3”战略布局持续推进下，2017 年850 亿元的销售目标有望实现。预计2017/2018 年EPS 为1.7/2.31 元，对应PE 为9.9/7.2X，维持“买入”评级。
    风险
    若调控矫枉过正导致行业基本面超调，而政策又不适时放松。