点评：
    1-7 月销售稳步增长。7 月单月公司实现销售面积45.74 万平方米，同比下跌13.9%，销售金额60.76 亿元，同比增长12.2%，销售单价为13283.8元/平，同比增长30.4%，环比下跌2.2%，我们认为7 月单月面积增速下滑、金额仅小幅度增长主要是推货节奏的原因，而这与上半年加速推货有一定关系。因此，7 月数据并不影响对全年销售的预期。总体来看，2017年1-7 月公司累计实现销售面积400.63 万平方米，销售金额551.63 亿元，分别同比增长24.2%和64.9%，销售增速远超行业。
    拿地保持积极。新城控股7 月新增6 个项目，分布在西安、合肥、德州、湘潭、镇江市，新增项目总建筑面积148.7 万平方米，总地价47.2 亿元，拿地金额占销售金额比重为78%，仍然非常积极，1-7 月公司累计拿地金额占销售金额比重为80%，与2016 年全年82%基本持平，但明显高于行业平均水平；在调控背景下，公司积极拿地展现了逆周期扩张的卓越能力和对行业不悲观的预期。
    大股东私有化突显公司作为唯一上市平台地位，实际控制人间接增持，发展将获长远助力。7 月10 日公司间接控股股东新城发展控股（1030.HK）短暂停牌拟私有化。如果此次私有化完成，则王振华先生持有新城控股权益将上升至67.1%，即相当于间接增持A 股18.41%的股份。我们认为私有化利好公司长远发展：1）新城控股将成为实际控制人唯一上市平台，所获大股东资源和精力投入将更为集中。2）港股私有化相当于实际控制人间接增持A 股18.41%股份。
    投资建议：新城控股前7 月销售稳步增长，预期全年仍将实现高增长。这得益于公司本轮优异的战略布局和精准的拿地策略，为未来几年高增长奠定坚实基础；大股东私有化完成后，公司发展将获长远动力。我们认为公司兼具低估值、高成长、持续创新、管控能力强等特点，是当前房地产新世界、新视野、新市场大逻辑下优质标的。预计公司2017-2018 年EPS 分别为1.92、2.89 元，对应PE 分别为8.5 和5.7 倍。维持“买入”评级。
    风险提示：地产销售不及预期；货币政策收紧。