新城控股7月10 日公告其间接控股股东——香港上市公司新城发展控股于7 月10 日停牌一天。新城发展控股已将私有化方案公告等信息送交监管机构审核。新城发展控股于2012 年上市，其通过子公司富裕发展集团和常州德润咨询管理公司间接持有A 股上市公司新城控股67.1%的股份。新城发展控股和新城控股两个上市公司的实际控制人均为王振华。如果新城发展控股私有化成功，那么A 股上市公司新城控股（601155.SH）将成为公司唯一上市平台。
    公司17 年H1 销售同比大幅增长。 6 月份公司实现合同销售金额约79.12亿元，销售面积约58.27 万平方米。其中合营项目合同销售金额16.10 亿元（占比20.3%）、销售面积7.02 万平方（占比12%）。1-6 月累计合同销售金额约490.87 亿元，比上年同期增长75.01%，累计销售面积约354.89 万平方米，比上年同期增长31.73%。其中，合营项目1-6 月累计合同销售金额152.90 亿元（占比31.1%）、累计销售面积69.91 万平方米（占比19.7%）。
    17H1 月度拿地稳健，规模超过16H1。新城控股17H1 新增权益建筑面积561万平方米，同比增加5.2 倍，这是由于公司16 年拿地主要在16H2 而16 年上半年拿地力度不大；权益土地金额为204 亿元，同比增加2.8 倍。从分布上来看，按照公司权益建面有多到少排序，17 年H1 公司拿地较多的城市有浙江、江苏、常州、江西、淮南和合肥等。此外，公司17 年上半年在西安、太原、江西、重庆等城市拿地体现了公司灵活的土储战略，积极布局潜力城市圈核心城市，略有别于16 年主要集中长三角流域获取土地的土储分布。
    投资建议：维持“买入”评级。公司业务模式为“住宅+商业”双轮驱动，稳扎稳打。公司16 年全年业绩靓丽，销售达到650 亿元，同比增速103.76%；17 年H1 实现销售金额491 亿元，同比增长75%。销售业绩扎实，土地储备稳步拓展。我们预计公司2017 年EPS 为1.88 元每股，给予公司2017 年12倍PE，对应六个月目标价格22.56 元，维持“买入”评级。
    风险提示。政策调控持续，重点城市房价下行。