净利润大幅增长。归母、扣非后净利润同比大幅增长，盈利能力相比去年同期大幅提升。报告期内归母净利润5228 万元的增值税退税为2300 万元，较去年同期（2016H1 在-2100 万左右）仍实现大幅增长。业绩高速增长主要源于视频会议业务的毛利率改善以及期间费用率明显下降。
    加码研发，推动产品优化升级。公司大力推进研发，公司及子公司获得多项高技术认定，推出80 余款新品，对多款行业解决方案进行了优化。
    发力渠道成效初显，视频监控业绩有望提升。根据HIS 的报告，公司整体实力在视频监控行业排名第四，但国内市占率不足2%，两者存在不匹配。报告期内，公司通过调整营销体系、召开全国合作伙伴大会、举办巡展、发布PPP 业务支持计划等方式发力渠道。目前公司已经与国内200 多家代理商达成了合作伙伴关系，渠道建设成效初显。
    深耕视频会议领域，国产化红利带来发展机会。公司深耕行业16 年，作为行业主要参与者有望受益于国产化、行业信息化升级、智慧城市建设等浪潮。同时，公司智能化产品落地情况较好，业务有望持续增长。
    盈利预测与投资建议：预测公司17 至19 年EPS 分别为0.92 元、1.20 元、1.46 元，维持“增持”评级。
    风险提示：渠道拓展不及预期、费用控制情况不及预期