1-9月展望实现净利润30-50%。
    评论：
    1、业绩基本符合预期，受益iP7声学升级，VR推动配件成长
    上半年声学与配件收入都有较快增长，其中iPhone7声学音效提升与防水工艺采用，单价提升明显，声学产品收入增长65.28%，毛利率提升0.98个百分点；VR产品也有较大规模成长，调整部分电视业务，配件业务整体收入增长35.50%，毛利率下滑3.31%。综合来看，上半年毛利率小幅下滑0.8个百分点，三费增速都慢于收入增速，费用率合计13.8%，同比下降0.6个百分点。净利润增速与收入增速基本持平，净利润率7.2%基本持平。
    2、Q3声学随苹果新机又一轮升级，VR保持快速成长。
    公司展望前三季度业绩区间为30-50%，对应Q3业绩增速区间为11.8-48.7%，区间中值7.31亿对应同比增速为30.2%，主要因去年Q3基数较高，同时今年IP8新品拉货有所延后。不过，因为iPhone新品声学效果与防水等级提升，声学模块采用新的材料和结构，ASP在iPhone7的基础上再有明显提升，新品将主要在四季度和明年继续放量，将推动业绩释放，且国产机双喇叭防水市场也有望开启。配件方面，VR全年出货不错，公司又在AR领域有所突破，将推动配件业务收入持续增长。
    3、贯彻“零件+整机”战略，新产品布局有望逐步实现放量
    公司贯彻坚持“两条腿走路"，并互相支撑的战略。声学器件方面，近几年持续推出更高防水等级、更好立体声音效、更优信噪比表现的产品，并有望向Android阵营推广。同时不断提升精密制造能力，实现塑胶件、金属件、模切件、振膜等核心原材料的自制，在光学镜头、光路设计、虚拟现实/增强现实、微显示/微投影、传感器、MEMS、3D封装等微电子领域形成精密制造能力，改良制程采用超声波焊接、激光等新的技术，缩短新产品周期。终端方面，拓展Hearable、Viewable、Wearable、Robotics等战略领域新的业务增长点，VR/AR供应已经形成较为明显的规模，未来也望受益无线耳机和智能音箱等新产品趋势。
    投资建议：
    我们预测公司17-19年实现净利润22.33/29.23/36.94亿元，保持35%/31%/26%增长，对应 EPS为0.69/ 0.90/1.14元，未来新品储备存在超预期可能，维持“强烈推荐-A”评级，目标价22-25元。
    风险提示：业务拓展低预期，价格大幅下滑