考虑到去年同期的高基数，今年的业绩表现依然很强劲，预期四季度大客户新机型将推动业绩更快提升。 
    智能硬件业务开拓提供新增长动能。司主要增长还是来自电声器件，智能硬件业务的开拓是一个重要的增长点。从地区看，主要增长来自国外，因为去年索尼PS VR是下半年开始出货，今年拉动同比增速效果明显。因而，由于去年的高基数效应，公司下半年的内在增长更值得后续关注。 
    2017年两大看点为美系客户单体升级和VR出货量放量。歌尔为美系客户供应声学零部件，具备较高的产品设计能力和自动生产能力。声学单价持续提升，有效降低对手切入的影响，提升公司获利能力。预计2017年产量将提升至250-300万台，VR带来的营收将会翻倍增长。 
    2017年关注电声ASP继续上升及VR放量，维持"增持"评级：半年报反映上半年增长符合预期，下半年高基数的增长更值得后续关注。美系大客户下半年声学升级，以及VR放量可带来的50亿营收增量。公司持续增加固定资产、在建工程、研发投入，精细化管理逐渐见效，获利能力加强。预计2017-2019年EPS为0.79、0.98、1.20元，对应PE 26.0、20.9、17.1倍，维持"增持"评级。 
    风险提示：VR放量不及预期，大客户份额下降