一方面，随着新一代iPhone 产品在防水、立体声、麦克风等环节将继续引领声学器件的创新，声学器件未来仍有很大的提升空间，公司具备先进声学器件设计与生产能力，将进一步巩固全球电声行业领先地位。另一方面，全球耳机智能化趋势下，歌尔可以为智能耳机的蓝牙、3D 封装、传感器等环节提供整体技术解决方案，在市场中领先，目前公司已瞄准智能耳机的广阔市场，并同硅谷公司展开关于智能耳机相关合作，未来有望实现新的业绩增长。
    虚拟现实产品前景可期：歌尔在展会中首次展出代表性的VR 产品，目前，VR/AR 硬件处于快速发展阶段，未来随着硬件布局完善、产能逐步释放、相关技术成熟、应用内容丰富，VR/AR 将成为ICT 市场上少见的高增长产品。歌尔不断加强自身在虚拟现实领域的核心竞争力，已成为Sony PS VR 和Oculus 的独家代工厂商，同时与高通合作VR 一体机方案。今年有望借助大客户销量成倍级的增长，从而带动公司虚拟现实产品的收入快速增长。
    超前布局新型智慧硬件：歌尔推出一系列智能可穿戴产品和机器人产品解决方案，超前布局新型智慧硬件，覆盖工业与结构设计、声学与软件能力、电子部件设计制造等多个环节，未来几年有望迎来广阔的市场前景。而AI 在智慧硬件中的深入应用将为智慧硬件带来更好的“智能”和更加匹配的人机交互技术，加速新一轮智能硬件升级。
    财务预测与投资建议
    我们预测公司17-19 年每股收益分别为0.71、1.00、1.41 元，根据可比公司，我们给予17 年31 倍PE，对应目标价为22.0 元，维持买入评级。
    风险提示
    声学技术升级不达预期；公司VR 业务发展不达预期。