区域需求增长好，公司市占率高
    2017年上半年，公司所在的宁夏区域铁路公路等重要基础设施投入力度加大，水泥市场需求增加，1-6月区域水泥产量累计同比增速约为24.7%，大幅跑赢全国平均水平，需求好是公司销售量价齐升的核心原因。公司产能分布在宁夏五市、甘肃天水及白银市、内蒙乌海和赤峰市，目前区域市占率近约达50%。
    需求维持，供给有望进一步收缩，继续给予“买入”评级
    2017年以来，区域基建项目投入力度较大，1-6月份区域内新开工项目数量同比增长22%，施工数量同比增长16%，其中新开工数量同比增速达到14年中期以来的新高（剔除个别春节异常值），基建开工之后，需求具备一定持续性，因此我们认为区域水泥需求未来有望稳中有升。此外，近期各行业环保督查趋严，宁夏区域在前期督查过程中存在个别企业排放超标，多个粉磨站环保不达标的现象，未来区域供给端不排除有进一步收缩的可能，预计公司17-19年EPS分别为0.83/1.06/1.35元/股，对应PE为13.9/10.8/8.5x。维持“买入”评级。