目前公司公司收入主要来源为《问道》、《问道手游》、《不思议迷宫》三款游戏，其中2016年11月上线的《不思议迷宫》在苹果应用商店iPhone游戏付费榜平均排名为第5名，期间43天为第1名。《问道手游》自2016年4月正式运营以来，用户规模及充值金额增长迅速，截至2017年6月30日，《问道手游》累计注册用户数量超过1,600万。
    根据公司公告，《问道》端游及手游仍有大量稳定高粘性用户，《问道》系列游戏的长期生命力使公司的研发及运营实力得到验证。截至今年6月30日，公司共有217名研发人员，占公司员工总数的49.32%。在研发费用投入方面，2014年、2015年、2016年和2017年1-6月，公司的研发费用投入分别占公司营业收入的17.21%、16.20%、14.79%和15.02%。持续的高比例研发投入为公司自主创新提供了坚实保障。
    我们预计公司下半年至2018年初有望陆续代理游戏及上线自研游戏，持续发力精品游戏领域。
    游戏产业链相关布局有望陆续展开
    今年上半年公司展开对游戏上下游产业链布局：投资5000万元认购易玩网络（主要从事开发及运营游戏测评交流平台Tap Tap）4.54%股权;投资100万元，认购成都星火（主业为影视原创制作）17%股权；向全资子公司吉比特投资增资1亿元。
    同时，上半年公司31.50万元投资热区网络（主要从事网络游戏研发），持有其7.00%股权；全资子公司雷霆互动旗下雷霆科技向其全资子公司深圳雷霆信息投资5000万元；雷霆互动新设立全资子公司野猫公园并向其投资500万元；雷霆互动向其全资子公司雷霆娱乐增资1000万元。
    我们认为公司通过对游戏主业及上下游产业链的增资及投资有望拓展新业态，助力长期游戏主业发展。
    三、 盈利预测与投资建议
    预计公司17-19 年EPS 为8.79、10.91 和13.17 元，当前对应PE 为29X、23X、20X，给予“强烈推荐”评级，可给予2017 年30～35 倍PE，对应未来6 个月合理股价为263.70元～307.65 元。
    四、 风险提示
    1、游戏产品线拓展不达预期；2、行业竞争加剧。