我们认为，公司加大对外投资游戏厂商力度，有助于其开展代理运营业务，挖掘优质游戏产品。
    布局海外发行业务，提升公司成长空间
    国内手游市场竞争激烈，公司积极布局海外发行业务。目前公司已组建海外发行团队，签约数款游戏并进行市场调研、本地化及测试等工作。其中，《问道手游》海外版及《地下城堡》海外版均已进行相关测试，未来有望上线贡献收入。
    投资建议：公司积极布局游戏运营与海外发行业务，培育营收新增长点。我们预计2017-2019 年公司净利润分别为6.73 亿、7.74 亿、8.90 亿，对应每股收益9.39 元、10.79 元、12.41 元。参考同类可比公司，给予28X 估值，对应目标价262.92 元，给予“增持-A”评级。（数据来自公司半年报）
    风险提示：《问道》手游流水快速下滑、游戏运营及海外发行业务进展不及预期等风险。