维持2017/18 年EPS 为0.85/1.07 元，对应目标价 40.0 元。
    业绩简述：2017H1 公司实现营收13.93 亿元/+17.41%；归母净利5.24亿元/+21.17%，对应 EPS 为0.36 元，业绩表现符合预期。
    杭州景区业绩再创佳绩，其余各部分稳健增长。①杭州宋城景区创新推出“我回大宋”主题活动及各式定制活动，业绩增速约25%，收入净利创同期历史新高。②三大异地项目业绩稳增：三亚净利1.08亿/+16%、丽江0.51 亿略有增长（受当地旅游市场整治所致）、九寨0.24 亿/+26%；但九寨受地震停业预计对H2 造成一定影响。③六间房用户和主播规模持续增长：签约主播超27 万，注册用户超5300万，人均ARPU 值682 元，净利1.36 亿/+20%。
    轻资产项目打开新发展空间，“六大宋城”战略持续推进。①宁乡轻资产项目已于7 月开始试营业，且公司上半年相继签约西樵山岭南及明月千古情项目，品牌不断受认可同时有望有效增厚公司业绩。②几大异地项目将陆续落地（桂林项目已开工奠基），带来新一轮拓展布局。③线上娱乐全面丰富，六间房收购灵动时空后将打造“演艺+游戏+ACG”三大层次。④与加拿大时光公司合作的《古树魅影》已落地，Spaces 合作的VR 项目也在推进中，打造全方位科技宋城。
    风险提示：项目建设进度低于预期，突发事件对旅游市场的不利影响。