◆在手订单年化金额约6.5 亿元，下半年环卫服务有望进入收获期
    此次中标厦门项目后，公司累计在手环卫项目合同年化金额达到近6.5亿元，公司参与投标的多个环卫运营项目正在等待最终落地。国内环卫服务市场化进程加快，企业竞争加剧，优质企业通过良好的政企合作模式在广阔市场中发展壮大。公司作为国内名列前茅的优质服务商，前期成功打造多个样板工程，环卫运营成果显著，业务能力受到政府客户认可，我们仍然看好公司环卫服务业务的竞争力，预计下半年有望进入新的收获期。
    ◆定增过会，环卫装备+环卫服务双轮驱动战略顺利推进
    公司非公开发行股票方案拟向不超过10 名机构投资者发行不超过3000 万股募资不超过7.3 亿元，限售期1 年。募集资金用于建设环卫装备综合配置服务（拟投入4.82 亿元）、环卫服务研究及培训基地（拟投入0.25亿元）、营销网络建设（拟投入0.23 亿元）以及补充流动资金2 亿元。
    此次定增过会，将加快公司推进“环卫装备制造+环卫服务产业”协同发展战略，打造环卫纵向一体化产业链。公司定增项目对环卫业务竞争力的提升主要体现在4 个方面：1）组建环卫装备综合配置中心，满足业务扩张需求，未来将以厦门福龙马为平台，针对地方环卫服务运营公司提供包括装备、配置、维护、智慧环卫系统在内的整体解决方案，打造环卫样板工程，输出标准服务模式；2）构建智慧环卫，依托物联网、移动互联网、云计算等相关技术，提升资源配置效率；3）搭建全国性营销网络，提升公司品牌；4）适当补充流动资金，缓解资金周转压力，优化公司财务结构。
    ◆维持买入，目标价40 元
    预计 2017-2019 年公司实现净利润2.81/3.82/5.04 亿元，EPS 分别为1.03/1.40/1.85 元，同比增长33%/36%/32%。维持买入，目标价40 元。
    ◆风险提示：国内环卫装备投资低于预期；环卫运营市场化进展低于预期。