>> 广发证券-金牌厨柜(603180)营销创新带动销售增长,规模效应逐步显现-170810
| 上传日期: |
2017/8/10 |
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| 格式: |
pdf |
来源: |
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| 评级: |
买入 |
作者: |
申烨 |
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截至2017 年6 月30 日,公司在全国共有营销网络 959 家(含在装修店面,厨柜922 家、衣柜37 家),预计今年年末金牌厨柜专卖店将超过1100 家,桔家衣柜专卖店将超过 100 家。在营销方式上,公司顺应市场潮流不断创新,一方面加快O 店和社区店的建设,另一方面在电商渠道、新媒体、互联网家装等互联网营销渠道持续发力为线下引流,同时打造智慧门店,提升精准营销和门店精细化运营能力。此外,公司海外和大宗业务增长喜人:公司确定了北美、大洋洲、中东、东南亚和东亚五大市场的海外战略布局,并设立美标、澳标和欧标产品体系更快更精准的适应和服务市场,实现出口销售收入2183 万元,同比增长213.22%;大宗业务方面公司与中国金茂、复地、金科、中骏、泰禾、绿城、华润、绿地等几十家百强地产企业形成战略合作伙伴关系,实现销售收入4583 万元,同比增长43.84%。 盈利预测与投资建议 预计2017-2019 年的归属母公司净利为1.47、1.99 和2.58 亿元,按最新收盘价分别对应35.3、26.1 和20.1 倍PE,维持“买入”评级。 风险提示 房地产政策出现超预期紧缩,导致家具行业景气度回落;产品结构调整导致整体毛利率下滑;衣柜等新品类的拓展和盈利能力不达预期。
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