从行业领先指标整车企业订单、库存情况来看，订单仍持续高增长，而库存目前仅相当于历史高点的40%，处于历史最低水平，我们认为行业当前表现大概率得以持续。
    公司中报业绩大超市场预期，T 系列车是公司长期看点
    公司预计17 年上半年实现归母净利润4.65-5.65 亿元，同比增长190-240%，公司重卡销量大幅增长下业绩大超市场预期。下半年，公司工程类重卡或将继续为其销量提供弹性，中长期来看，源自曼技术平台的T 系列新车在未来5-8 年内仍将维持极强的竞争力，公司未来产品结构的上移仍将继续，T 系列车是公司长期看点，未来将带动公司竞争力和盈利水平进一步提升。
    投资建议
    公司是国企改革潜在标的，长期来看，在重卡行业大功率化、中高端化趋势下，T 系列车将提升其盈利水平，公司业绩富有弹性；短期看，3 季度公司销量有望持续超预期，我们上调公司17-19 年EPS 至1.20、1.44、1.74 元，PE 对应当前股价为15/13/11 倍，维持“买入”评级。
    风险提示
    公司产品销量不及预期；货车查超新规监管力度不及预期。