T 系列车带动产品结构上移，是公司长期看点
    16 年公司中高端物流车HOWO-T 系列产品销量同比增长约57%，我们草根调研了解到，当前公司销量增量仍主要来自于公司T 系列中高端物流车。我们认为，源自曼技术平台的T 系列新车在未来5-8 年内仍将维持极强的竞争力，公司未来产品结构的上移仍将继续，T 系列车是公司长期看点，未来将带动公司竞争力和盈利水平进一步提升，贡献业绩弹性。
    投资建议
    公司是国企改革潜在标的，长期来看，在重卡行业大功率化、中高端化趋势下，T 系列车将提升其盈利水平，公司业绩富有弹性；短期看，治超红利远未结束，公司17 年有望继续受益。我们预计公司17-19 年EPS 分别为0.87 元、1.14 元、1.51 元，维持“买入”评级。
    风险提示
    公司产品销量不及预期；货车查超新规监管力度不及预期。