行业高景气度维持，公司将继续受益
    市场年初预期行业二季度销量增速将快速下行，但行业今年上半年特别是二季度重卡行业表现超市场预期：由中汽协数据，今年1-6 月我国重卡累计销售58.4 万辆，累计同比增长71.5%，其中4、5、6 月销量同比增速分别达到51.5%、50.7%、64.4%，维持了3 月份53.4%的增速水平。我们在之前的报告中强调，相比10 年，本轮重卡行情的稳定性和持续性更强，目前行业订单、库存等反映的基本面情况向好，高景气度有望维持。公司今年2-6 月销量环比增速均高于行业，行业高景气度下公司重卡销量可期。
    短期来看中报行情渐行渐近，T 系列车是公司长期看点
    公司业绩与其重卡销量水平紧密相关，上半年公司销量超预期增长下其中报业绩有望大超市场预期。下半年，公司工程类重卡或将继续为其销量提供弹性，中长期来看，源自曼技术平台的T 系列新车在未来5-8 年内仍将维持极强的竞争力，公司未来产品结构的上移仍将继续，T 系列车是公司长期看点，未来将带动公司竞争力和盈利水平进一步提升。
    投资建议
    公司是国企改革潜在标的，长期来看，在重卡行业大功率化、中高端化趋势下，T 系列车将提升其盈利水平，公司业绩富有弹性；短期看，治超红利远未结束，公司下半年有望继续受益。我们预计公司17-19 年EPS为0.87、1.14、1.51，对应当前股价PE 为18/14/11 倍，维持“买入”评级。
    风险提示
    公司产品销量不及预期；货车查超新规监管力度不及预期。