公司是粘胶短纤、纯碱、有机硅、氯碱多联产一体化综合企业。2017年上半年，公司生产纯碱173.8万吨，粘胶短纤26.37万吨，烧碱27.01万吨，与去年同期基本持平，生产PVC23.16万吨，同比增长20.9%。利润贡献方面，公司四大支柱产业齐头并进，业绩再创新高，纯碱分公司、化纤公司、氯碱公司、硅业公司净利润分别同比增长154%、136%、247%、1964%。 
    粘胶短纤产销两旺，下半年有望持续景气。粘胶短纤上半年市场呈先扬后抑走势。前期需求萎靡使得粘胶短纤市场成交低迷，5月份后，受益于产能扩张受限和下游需求旺盛，价格开始回暖。供给端厂家开工率接近满产，下游纱厂订单超签。粘胶短纤（1.5D/38mm）上半年市场均价保持在15500元/吨以上，同比上涨约13%，年初创下17400/吨的近三年最高点；实际产量165万吨，与上年持平，产能利用率89%。公司作为国内粘胶短纤的龙头厂商，拥有产能50万吨/年，并且20万吨/年功能化、差别化粘胶短纤项目料将于2018年投产，当前单吨产品盈利保持在1700元以上，板块业绩高增长有望贯穿全年。 
    纯碱紧平衡仍在，全年价格有支撑。上半年国内纯碱市场呈"V"形走势，但均价明显高于去年同期，产能同比增5.1%，产能利用率86%。纯碱行业前期下游厂商集体压价报复性下跌已然消散。4-6月份，集中检修提前，价格适度反弹，下半年供需紧平衡格局主导下的纯碱行业景气依然向好。预计2017年新增产能增幅仅为6.06%，冲击有限；需求端截止今年5月，平板玻璃累计产量同比增长6.4%，且国内房地产回暖和汽车购置税减免对后期纯碱需求利好。
公司拥有纯碱产能340万吨/年，是国内纯碱行业"三巨头"之一，占据行业绝对领先地位，板块业绩下半年料继续亮眼。 
    PVC库存低位，基本面持续稳定。上半年国内PVC 市场呈先扬后抑震荡走势。从4月下旬开始，受PVC 企业集中检修、供应量下降以及刚需稳定、PVC社会库存下降支撑下，PVC市场呈震荡上行态势，截至7月7日电石法PVC价格上涨5.63%。PVC后市有供需基本面支撑，价格料将依然稳健。供给端PVC厂商库存低位，产品稀缺，积极补货，新增产能冲击有限；需求端2016年商品房销售大涨的滞后效应支撑PVC需求，叠加滴灌农业在"十三五"兴起，行业整体基本面维持稳定。公司拥有40万吨/年的电石法PVC产能，后市对公司业绩形成有力支撑。 
    风险因素：原材料价格风险，下半年经济基本面变化带来的需求下滑风险，2018年新增产能投放带来的预期改变风险。 
    盈利预测、估值及投资评级。公司三大主业粘胶短纤、纯碱、PVC均处于高景气周期；上半年涨价幅度和持续时间已超出市场预期；展望下半年，环保高压将是上述产能维持供需偏紧，价格保持上升空间的关键变量，我们看好公司主业高景气度能贯穿全年，下半年业绩保持高增长。我们维持对公司2017/18/19年EPS的预测分别为1.02/1.25/1.38元，维持目标价16.3元，维持"买入"评级。