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>> 财通证券-济川药业(600566)核心产品增速稳定,积极拓展OTC市场,推进二线品种放量-170729
上传日期:   2017/8/1 大小:   599KB
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评级:   增持 作者:   沈瑞
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    蒲地蓝消炎口服液竞争格局好,医保快速放量,受益于限抗政策、二胎政策和限制中药注射剂等政策,仍然可以保持20%以上的增速。雷贝拉挫钠肠溶胶囊竞争压力变大,预计可以保持10%左右增速。埃索美拉唑已经处于申报生产阶段,预计未来市场空间15亿以上。小儿豉翘清热颗粒为独家品种,增速维持40%高速增长,未来市场空间30亿以上。
    坚持大品种战略,积极开拓核心品种的OTC市场 
    除继续巩固现有医院市场外,公司积极开拓蒲地蓝消炎口服液、雷贝拉唑钠肠溶胶囊、小儿豉翘清热颗粒以及三拗片等产品的OTC市场,持续推进门店开发,打造专业的OTC销售队伍,药店销售规模和销售占比不断提升,有利于提高公司毛利。
    积极推进蛋白琥珀酸铁口服溶液以及东科制药产品上量
    在巩固现有主力品种市场地位的同时,积极推进蛋白琥珀酸铁口服溶液以及东科制药产品的销售上量,公司主要产品销售稳步增长。2017年1-6月,蛋白琥珀酸铁口服溶液及东科制药主要产品的销售实现了较大幅度的增长。
    盈利预测与投资建议 
    预计公司2017~2019年EPS分别为1.56元、1.95元、2.50元,对应PE分别为21.9倍、17.5倍、13.7倍。维持公司“增持”评级。
    风险提示 
    传统产品增速放缓
 
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