预计随着产品放量规模效应逐步体现和公司经营效率的持续提升，公司全年费用率有望保持降低趋势，进一步提升公司盈利水平。
    协同效应逐步显现，东科产品有望明显增厚业绩。
    东科制药上半年收入超9200 万元，净利润877.5 万元，利润较去年293 万元大幅度提升，其中妇炎舒、甘海胃康、黄龙止咳等产品均实现快速增长，表明并购后协同效应逐步显现。预计凭借公司强大的学术推广能力，东科制药核心品种有望维持高增长，全年收入有望超2 亿元，利润超2000 万元，为公司业绩注入弹性。
    盈利预测
    我们看好公司核心品种持续增长以及东科产品放量带来的业绩弹性。预计公司2017-2019 年的EPS 分别为1.47、1.84、2.26 元，对应的PE 分别为22.9X、18.3X 和15.0X，首次覆盖给予“增持”评级。
    风险提示：招标降价风险；整合不达预期；产品放量不达预期。