目前公司是国内规模最大、技术最先进的民用涤纶长丝和工业用涤纶长丝制造商之一，公司民用丝产能140 万吨，位列全国前五，工业长丝产能20 万吨，位列全国第三。2016 年实现营业收入192.40 亿元，实现归母净利润11.80 亿元。
    背靠大股东恒力集团，旗下唯一上市平台。公司由恒力集团控股（74.56%）。16 年恒力集团总营收2516 亿元，位列财富世界500 强第268 位、中国企业500 强第65 位、中国民营企业500 强第8 位、连续五年列中国长丝织造行业竞争力第一位。目前集团拥有在建大型炼化项目、PTA 资产与下游多家织造企业，公司为集团旗下唯一上市平台，有望实现炼化、石化、化工资产整体上市。
    拟注入集团上游资产，完成涤纶产业链一体化深度整合。2017 年4 月公司公告拟以发行股票全资收购集团旗下恒力投资（控股恒力石化、作价83 亿）和恒力炼化（作价32 亿），发行价格6.70 元/股，合计金额115 亿元，同时募集配套资金用于建设“2000 万吨炼化一体化项目”。整合后公司将形成“芳烃—PTA—聚酯—民用丝及工业丝”的完整产业链。
    恒力石化坐拥全球最大PTA 工厂，贡献业绩弹性。恒力石化为全球单体产能最大的PTA生产基地，目前已在大连长兴岛建成投产了660 万吨/年PTA 生产装置，约占国内实际产能的18%，在国内竞争实力较强。实际控制人承诺恒力投资17~19 年净利润预测数不低于6 亿元、8 亿元和10 亿元。17 年1-4 月恒力投资已实现归母净利润3.49 亿元。
    2000 万吨炼化项目一体化优势突出，满产有望贡献百亿级利润。项目核心是450 万吨/年PX 产能，从而基本实现恒力石化生产PTA 的原料自给自足，同时生产高品质成品油等产品。恒力炼化一体化项目规模效应明显，具有显著的高品质、低成本特点，盈利能力突出，公司可研报告预计满负荷运转可实现年营业收入916.2 亿元，净利润128.8 亿元。
    首次覆盖，给予“增持”评级：公司作为民用丝龙头，拟注入集团资产，沿产业链上游的纵向整合涤纶产业链。16 年以来下游纺织服装行业较好，带动聚酯产业景气回升，当前公司聚酯业务盈利状况较为稳定，未来作为PTA 龙头公司话语权将更强，同时一体化项目带来PX 项目自给自足，高标准炼油业务竞争优势明显，我们看好公司长期成长为民营石化巨头，预计公司17~19 年每股收益分别为0.49 元、0.55 元和0.59 元，对应PE 分别为19X、17X 和15X；考虑增发摊薄及注入标的业绩贡献，预计17~19 每股收益分别为0.44元、0.52 元1.47 元，给予19 年行业平均10 倍PE 水平，对应19 年合理市值为666 亿，先给予一年内25%空间，目标价11 元。首次覆盖，给予“增持”评级。