上半年，公司实现营业收入6.53 亿元，比上年同期增长28.61%；实现归母净利润1.54 亿元，比上年同期增长129.42%。实现EPS0.29 元，公司同时预计1-9 月净利润2.43 亿-2.72 亿元，同比增长150-180%。
    主要产品价格上涨，带动业绩大幅增长。我们跟踪的数据显示报告期内维生素b1 市场均价371 元/吨，同比增长17.78%；维生素b3 市场均价67 元/公斤，同比增长67.50%；维生素K3 市场均价127 元/吨，同比增长165.00%，主要产品上涨是公司业绩大幅上涨主要原因。
    兄弟医药项目建设进展顺利。为进一步丰富公司产品结构、完善产品产业链，实现兄弟科技的健康可持续发展，公司注册成立了江西兄弟医药有限公司，公司2015 年度非公开发行的募投项目正在按计划推进，计划于今年下半年正式投产，受调试、试生产、市场开拓等因素影响，产能将逐步释放。江西二期的三个项目（苯二酚项目、碘造影剂项目、研发中心项目），虽然再融资情况发生了些变化，但项目仍将按原计划推进。
    公开发行可转债工作进展顺利。为进一步增强公司在市场上的竞争力，巩固公司的行业地位，为公司经营业绩增长提供持续动力，从而为股东带来更好的回报，公司在2017 年3 月召开了第三届董事会第三十七次会议和第三届监事会第二十八次会议，审议通过了以公开发行可转换公司债券方式募集不超过7 亿元用于年产20000 吨苯二酚、31100 吨苯二酚衍生物建设项目—一期工程。报告期内，公司完成了可转换公司债券前期材料申报工作、第一次反馈意见回复工作。
    盈利预测与投资建议。我们预计公司2017-2019 年EPS 分别为0.64 元、0.85元、1.05 元，给予2018 年20 倍PE，对应目标价17.00 元，维持“增持”评级。
    风险提示。产品价格下跌风险；新产能释放不及预期。