集团口径归属于净利润为392.59亿元，较上年同期增11.43%；营业收入为11126.66亿元，较上年同期减0.22%；基本每股收益为1.56元，较上年同期增11.43%。归属于本行股东的平均净资产收益率（ROAE）19.11%，较上年同期增0.04%。 
    预计净息差回升带动净利息收入增速回升。上半年公司利息净收入同比增长5.06%，高于一季度的1.77%，从环比看，二季度净利息收入环比增长3.04%。预计净利息收入增速的回升来自净息差回升的贡献，带动业绩超预期表现。 
    营收同比下降，但同比降幅减少。营业收入为11126.66亿元，较上年同期减0.22%，相比一季度末（-2.02%），降幅有所减少。营收下降主要来自非息收入拖累，上半年公司非息收入同比负增长10.12%，估计与监管趋严，相关代理及手续费收入下降导致。 
    信贷增长平稳，存款增长较快。一季度末集团资产总额为62027.36亿元，同比和环比分别增长12.02%、3.37％，其中贷款总额35399.38亿元，同比和环比分别增长16.96%、3.07%；负债总额为57809.12亿元，同比和环比分别增长12.07%、3.62%；客户存款总额为41422.56亿元，同比和环比分别增长12.18%和5.41%  
    不良率下降，资产质量持续改善。报告期末公司不良贷款率1.71%，环比下降5BP；预计二季度公司不良贷款生成率继续下降，资产质量在持续改善过程中。 
    投资建议：公司半年报表现超预期，亮点在于净息差回升、资产质量持续改善，业绩增速超预期。当前公司交易于10.45/9.08倍16/17PE、1.61/1.37倍16/17PB，作为银行板块龙头个股，基本面扎实，维持推荐评级。