盈利能力大幅提升的原因是： 1、公司收入规模效应显现，产品综合毛利率较去年同期增加 8 个百分点，预计达 28%；2、公司强化内部管理，销售费用率和管理费用率较去年同期减少 8.83 个百分点。3、前期资本性支出较大高精密液压铸件和泵阀新项目，前期受产能利用率因素影响盈利能力较弱，近期放量销售提升综合毛利率。
    工程机械行业复苏强势，夏季销售淡季不淡继续高增长
    挖掘机 7 月预计同比仍翻倍，工程机械行业三季度进入季节性淡季，市场预计三季度销量环比下降，基数原因同比增速将由大幅增长下降至 10-20%增长。但根据最新调研情况，恒立的油缸排产仍然是满产状态，预计挖掘机 7 月销量有望翻倍，预计下半年房地产投资平稳，基建投资呈较强托底作用，全年挖掘机销量维持 50%-70%的增长。恒立的挖机油缸，盾构机油缸的国内市占率已经高达 50%和 70%，充分受益于下游工程机械行业的强势增长。
    新产品液压泵阀和液压系统销售良好，市场空间巨大 
    液压泵阀等新产品的市场前景向好，目前已实现小批量配套，增长迅猛，未来目标是实现进口替代。油缸和泵阀比例为 1：2.5-1：3，泵阀对应 20-25 亿市场规模。公司泵体积小，重量比同类轻 20%，因此耗油量小，阀比同类产品节油 10%，预计 2017 年液压泵阀收入大幅增长可达 2 亿元左右（2016 年为 8300 万元）。在液压系统领域，公司成功中标“长春客车液压站项目”，成功进军轨道交通领域液压市场。
    盈利预测与投资建议 
    由于下游工程机械行业复苏明显，公司作为主要零部件供应商短期处于产能供不应求，中长期看液压泵阀国产替代进口的空间大。我们预计公司 2017/18/19 年的 EPS 为 0.49/0.59/0.73 元,对应 PE 分别为 38/32/26X，维持“增持”评级。
    风险提示：宏观周期性波动风险、海外投资与经营风险。