Q2 单季实现净利润8.2 亿，同比增长61.5%。整体业绩略超市场预期。
    点评：
    1. 上半年LED 行业维持高景气度，不论是芯片价格还是出货量都处于良好态势。公司设备处于满产状态，产能比去年同期得到有效释放。另外，Q3 起新增MOCVD 机台产能开始逐步释放，LED 车灯的认证进展顺利形成规模销售。整个上半年业绩体略超市场预期。
    2. LED 行业去年至今已有4 次规模涨价。照明是长久根基，利基行业是蓝海，近几年小间距的爆发力超乎想象，未来LED 车灯、红外、深紫外在大厂进入形成规模经济后，也有望打开超乎想象的市场空间。LED 上游已经进入寡头垄断的前夜，目前仍在大力扩产的企业才是未来有竞争力的龙头，而目前仍无扩产计划的公司很有可能无法赶上最后一波扩产浪潮而被历史淘汰。公司目前占有国内LED 芯片30%市场份额，且仍处于大力扩产阶段。同时，通过上游关键材料如气体、蓝宝石的自制，叠加规模优势，达到最优的成本解决方案，毛利领先全行业。强者恒强的趋势已经形成。
    3. 化合物半导体与LED 同属III-V 族元素应用，三安的布局承载着国家意志，拥有国开行的近乎“无限”开火权，集合了海内外化合物半导体资深专家，我们看好公司在射频及电力控制领域的国产化替代，打开千亿市场空间。再造一个三安光电！
    预计公司17-19 年实现EPS 分别为0.75、0.96、1.21 元，对应当前股价，PE 分别为25、20、16 倍。给予“推荐”。
    风险提示：新设备扩产不及预期，化合物半导体业务不及预期。