报告期内，公司原有设备满产，产能比去年同期得到有效释放，今年新增产能将从第三季度开始逐步释放，三安已超越晶电成为全球LED 芯片制造龙头，将更具规模优势和定价能力。公司已布局汽车照明、投影等LED 新兴应用，汽车照明子公司安瑞的营收从2015 年的2.6 亿元近翻倍至2016 年的5.1 亿元，LED 应用品汽车灯认证通过车型进展顺利，销售规模进一步增长。
    化合物半导体市场空间广阔：除已投入生产的集成电路子公司，公司已和环宇成立合资公司，布局手机射频、滤波器、光通信芯片、电源管理器等产品，有望借助环宇的相关客户、专利、技术等资源快速发展。正在逐步普及的4G手机射频器件价值量是3G 手机的数倍，5G 手机价值量更大，化合物半导体市场前景广阔。
    财务预测与投资建议
    我们预测公司2017-2019 年实现归母净利润32、43、56 亿元，由于其他业务营收超预期等原因，2017-2019 年每股收益由0.69、0.88.1.09 元上调至0.79，1.06，1.38 元，根据可比公司2017 年30 倍P/E，我们给予公司目标价23.60 元，维持买入评级。
    风险提示
    LED 业务盈利低于预期。
    化合物半导体进展低于预期。