风机销售业务，2016 年上半年受抢装潮遗留项目的推动，公司风机销量创史上最高；随着行业回归正常节奏，2017年上半年公司风机销量将同比下滑，同时受销售价格下降影响，收入和盈利降幅更大。风电场运营业务，2016 年公司自营风电场装机容量稳步增长，权益装机容量从2.6GW 上升至3.7GW，同时由于发电小时数同比提升，上半年风电场运营业务净利润贡献增长80%左右。
    业绩预告下调的主要原因是与苹果公司的风电场转让交易进度低于预期。公司2016 年11 月公告称转让5 座风电场给苹果公司，合计装机容量285MW，其中2017 年6 月30 日前完成237MW 的交割，转让收益包括开发权、公允价值变动以及风机毛利共计4~5 亿元。双方就交割条件认定有分歧，交割时间后延至今年三季度，但不会影响到该项事件的最终结果。
    行业招标情况火热，公司在手订单充足，中期业绩支撑稳固。2017 年上半年行业项目招标规模维持高位，不低于2016 年同期水平；公司2017 年一季度披露在手订单达15.6GW，并保持稳定上升势头。由于2018 年1 月1 日起行业补贴水平大幅下调，预计2018 和2019 年将有一定规模的抢装，公司的中期业绩持续看好。
    财务预测与投资建议
    预计公司2017-2019 年EPS 分别为1.28/1.53/1.77 元，对应PE 为11.9/9.9/8.6 倍，按2017 年业绩给予16 倍估值，对应目标价20.5 元，维持“买入”评级。
    风险提示
    国内风电装机不达预期
    风机价格战加剧
    限电情况恶化