点评：
    一季度业绩对全年参考意义不大。一季度通常为风电装机淡季，收入与利润在全年占比较小，以此预测全年业绩，误差较大。另外，去年一季度，公司确认了部分前年抢装的订单，加上售卖中材叶片的股权，业绩基数较高，所以一季度业绩同比下降。二季度风机销售将会放量，公司预计今年上半年业绩同比增长0%-50%。
    毛利率继续上升。一季度，公司毛利率达到32.97%，比去年同期上升3 个百分点；公司风电业务毛利率高，估计部分风电场并网发电拉升了公司的综合毛利率。
    期间费用率上升。一季度，公司期间费用率为27.16%，同比上升约5 个百分点，主要是管理费用和财务费用增长较快，公司部分风电场由在建工程转为固定资产，增加了管理费用和财务费用。
    订单再增1.4GW。截至3 月31 日，公司在手订单共15.6GW，比去年年底增加约1.4GW，充足的订单保障公司未来业绩的增长。
    2017 年增长无忧。我们预计今年全国风电吊装容量将至少增长18%以上，公司为行业龙头企业，即使在市占率不上升的情况下，也至少增长18%以上。另外，弃风继续好转，公司风电场开发业务盈利有望继续增长。
    盈利预测与评级。预计公司2017-2019 年基本每股收益为:1.33元、1.59 元、1.82 元，对应市盈率为：11.17 倍、9.33 倍、8.17 倍。
    公司增长确定，价值被低估，维持公司“买入”投资评级。
    风险提示：风电装机不及预期，弃风率下降缓慢。