我们维持公司买入评级，维持目标价20.00 元。
    支撑评级的要点
    一季报业绩接近预告区间上限：公司2017 年1 季度实现营业收入35.84亿元，同比减少10.03%；实现归属于上市公司股东净利润1.81 亿元，同比减少51.25%（扣非后同比减少39.38%）；对应每股收益为0.06 元。此前预告1 季度盈利区间0-1.85 亿元，一季报业绩接近区间上限，符合预期。
    中报预增略超预期：公司预告2017 年上半年盈利区间为14.50-21.75 亿元，同比增长0-50%；依此测算，2 季度单季盈利区间为12.69-19.94 亿元，同比增长17.50%-84.63%，略超市场预期。
    风电场标准运行小时数同比显著改善：2017 年1 季度，公司新增并网的权益装机容量为30MW，累计容量3,710MW。随着非限电地区的增量项目投入运营，以及西北地区的限电有所改善，公司1 季度自营风电场的标准运行小时数同比显著改善，同比增长18.8%至448 小时。
    行业招标活跃，公司在手订单15.6GW 再创新高：2016 年国内风电设备公开招标容量达28.3GW，同比增长51.3%，预示2017 年国内市场景气大幅改善；2017 年以来公开招标容量为7.7GW，维持较高水平。截至2017年1 季度末，公司在手订单高达15.6GW（其中国际订单846.5MW），再创历史新高，对于公司未来发展给予有力支撑。
    评级面临的主要风险
    风电行业需求不达预期；海外市场开拓不达预期；风电场业务不达预期。
    估值
    预计公司2017-2019 年每股收益分别为1.35 元、1.47 元、1.68 元，对应市盈率分别为11.1 倍、10.2 倍、8.9 倍；维持公司买入的投资评级，维持目标价20.00 元，对应于2017 年15 倍市盈率。