同时由于在一季度广佛高速已经折旧完成，所以上半年折旧费用同比减少约5793 万元，大幅提升收费主业毛利率水平。
    吸收合并佛开产生大量税务弥补，大幅提升净利润水平：上半年归母净利润水平有较大幅度提升，较去年同期多3-4 亿元，其中主要受上半年吸收合并佛开影响，有足够的应纳税所得额弥补以前年度亏损，公司确认递延所得税资产，相应减少所得税费用约 21,195 万元-27,195 万元；另外公司财务费用持续有较大幅度下降，较上年同期预计减少 5,681 万元，预计减幅29.81%，主要受有息债务偿还、利率下降及银行存款利息收入增加的综合影响。
    打造“高速公路+投资”双轮驱动模式，高股息彰显防御属性：公司定增引进复星集团，保利地产及广发证券战略投资者，预计公司将借助上述投资公司的能力与资源，开拓相关多元化产业，拟打造“高速公路+投资”双轮驱动模式。投资方向优先考虑与交通产业链相关、沿线土地开发、金融服务业等方向。公司2016 年向全体股东每10 股派发现金红利3.36 元（含税），分红率达到70%以上，按当前股价公司股息率约4.1%，为投资者提供充足安全边际，具有极强防御属性。
    投资建议
    我们预计公司2017-19 年EPS 为0.72/0.67/0.75 元/股。短期通行费收费业务盈利能力将持续增强，长期存在收购参股路产股权预期，同时资产沿边土地开发、蓝色通道等多元化发展将保障公司盈利的持续性与稳定增长。公司常年高股息，保障投资绝对收益。给予“买入”评级。
    风险
    宏观经济增速下滑、转型不及预期等。