1）广州区域新增211 万平稀缺战略资源。本次拍卖标的核心资产为广州市区16 宗可开发土地，对应权益可开发计容面积约为211 万平方米，其中约98%均位于荔湾区、越秀区，周边基础设施及配套完善，地理位置非常优越，属于十分稀缺的战略资源。通过本次交易，公司迅速扩大广州土地储备。项目将为万科稳固与提升广州市场地位，进一步增强公司盈利能力奠定基础。
    2）资产包具体情况。整体评估价值在485.35 亿，包括三部分债权或投资权益，该三部分债权或投资权益不可分割捆绑出售。该资产包中部分比较重要项目位于广州荔湾区花地湾。该区域属于广州白鹅潭区域发展中心之一。目前广州市政府已审批通过《白鹅潭地区控制性详细规划》方案，将白鹅潭定位为广佛之心、国际商业中心、水秀花香的宜居城区。2016 年11 月，区域周边广州荔湾区广钢新城两宗相邻的限价地以64.07 亿元的价格成交，其中最高楼面价达到42812 元/平方米。
    上半年土地获取金额排名全市场第一。考虑竞拍成功在6 月29 日，公司实际上半年土地总投资在1143 亿，同比去年增长98%。公司上半年完成销售金额2771.8 亿，同比增长45.82%。土地储备占销售规模比值约41%，保持良好水平。按照最新土地获取金额看，万科上半年土地获取金额排名全市场第一。我们认为股权问题解决为公司带来稳定发展基础，补充优质土地，将保障中长期持续增长。
    投资建议：拨云见日，扶摇九天，重申看好万科未来！我们继续重申6 月25日万科深度报告《拨云见日，扶摇九天》观点，预计公司2017、2018 年EPS在2.19 和2.52 元，按照7 月6 日股价24.22 元股价计算，对应PE 为11.06倍和9.61 倍。考虑深圳地铁集团入主带来博弈成分消除，董事会换届完成带来更稳定经营预期，以及公司在全球地产企业中龙头标杆地位和潜在市占率提升空间，给予公司2017 年15XPE 估值，对应股价32.85 元，维持“买入”评级。
    风险提示：涨价引发调控风险。