公司管理层实现平稳过度，动力有望提升，或有利于定增等资本运作方案的推进。
    公司核心项目经营良好，且仍有成长动力，对公司价值形成扎实支撑，向下空间有限。公司目前已形成了梵净山、华山索道、千岛湖索道、庐山索道、海南索道及猴岛等几大盈利良好的核心明星项目，17 年预计营收体量近4.5亿元，且仍保持良好成长态势。17 年年内，有望陆续通车的铜玉、西城、武九高铁等将继续带动公司梵净山、华山、庐山等项目；18 年上半年通车的杭黄高铁途径千岛湖，亦有望带动公司千岛湖项目再上台阶；考虑到空间较大的克旗项目的潜在扭亏，预计至19 年几大核心项目的营收将突破6 亿元，由于索道的高盈利能力，预计净利率水平有望突破35%，净利润贡献将超过2 亿元，对现有30 亿市值提供扎实支撑。
    “小市值+大资源”支撑下公司仍是我们推荐的弹性品种，后续向上的看点在业绩反转和资本运作：（1）公司16 年业绩基数低且费用较高，17 年崇阳地产项目已经开盘去化，有近3000 万的利润体量，有可能构成今年业绩的重要反转因素；同时对于常年亏损项目的剥离亦有望提上日程，公司业绩反转的概率较高。（2）公司16 年业绩低基数+大股东连续增持，构筑较高的资本运作预期。公司已公布筹划定增项目的公告，如若成功推进大股东持股比例将进一步提升，带来较强资源整合的预期，后续资本运作的弹性空间大。（3）目前公司股票价位接近控股股东当代集团的历史持股成本，2016年12 月以来多次28 元/股以上的高位增持，构筑了股价的一定安全边际。公司是我们重点推荐的进攻性品种之一，继续建议积极关注。
    财务预测与投资建议
    预计17~19 年公司每股净资产6.12/6.41/6.8 元、eps 0.16/0.29/0.41 元。给予公司17 年5.0 倍PB。目标价30.60 元，维持公司”买入”评级。
    风险提示 地产去化及培育项目不及预期、交通改善推迟、极端天气等。