当代集团全额认购定增强化股权结构，体现对公司的长期规划信心。根据预案内容，上市公司现任大股东当代科技将全部认购本次非公开发行的股份并承诺3 年起的锁定。此外，当代集团还在16 年底累计增持上市公司4.90%的股份，增持均价为29.11 元。根据2017年一季报显示，原第三大股东君康人寿也已彻底退出。假设此次定增完成，大股东将总计持有上市公司不超过33.31%的股权，加强了对公司管理经营权的掌控，为后续持续布局全国旅游资源和孵化现有项目提供了长期的保障。
    加码湖北本地旅游资源，搭载国内休闲周边游快速发展趋势。此次定增募投的三个项目均扎根于湖北省内，是三特索道目前项目数量最多，资源最丰富的省份。其中，红安天台山文化生态旅游区，三特自2015 年即已成立项目公司进行筹备，综合红色旅游、宗教文化，自然休闲等元素，辐射鄂皖豫三省。红安县旅游人次和收入均保持20%增长，2016 年突破600 万人次，地方旅游市场基础较好，募集资金能够加速项目建设，尽早实现效益。
    持续投入田野牧歌，三特营地系列业态得以丰富。公司在湖北、海南、浙江等省建设营地项目作为新的旅游业态发展。此次募投南漳地区将加强田野牧歌系列的布局。春秋寨项目以自持的精品乡村民宿为主，为景区休闲度假补充住宿供给。漫云传统村落项目则定位为古村落+漂流+自驾的综合旅游营地，丰富游客体验并与公司目前经营的南漳春秋寨、保康九路寨景区形成联动。
    盈利预测与投资建议：公司公告2017 年上半年预计亏损3500-4500 万，随着培育期项目逐步成熟并投入运营，有能力逐步实现扭亏。公司市值仅为36 亿元，此次募投项目如果顺利投入运作将增强旗下优质景区资源质量。如果定增计划顺利实施，将强化大股东控股地位，存在经营改善的预期，也利于上市公司长期规划发展。暂不考虑定增项目影响，维持原盈利预测，预计17-19 年EPS 分别为0.20/0.23/0.28 元，维持“增持”评级。
    风险提示：项目建设进度不及预期，非公开发行计划变更的风险