业绩修正原因为：报告期血液制品中部分产品受市场等因素影响，销售不及预期；报告期收到政府补助同比有所减少。
    点评
    从行业角度看，二票制导致产品降价，影响业绩。中报业绩预告低于预期除了同期受到政府补助有所减少，更主要原因是因为二票制导致的，根据PDB 样本医院数据数据，2016 年进口白蛋白市场份额85%，国产白蛋白市场份额15%，进口白蛋白对国内产品造成较大压力，部分省市出现降价行为，也影响了白蛋白的销售。如果行业提高白蛋白标准，由于进口白蛋白标准不如国产白蛋白，预计进口白蛋白将减少到20%以下，有利于国产白蛋白在医疗机构的市场份额的提高。根据WHO 自给自足的原则，我们认为国产白蛋白将在渠道调整后逐步取代进口白蛋白份额。上半年公司采浆量预计增长20%左右，原材料储备充足，静待业绩释放。中长期继续看好。未来公司需进一步加强在医院的渗透率和覆盖面，力求重回快速增长轨道。
    血液制品需求依然旺盛。血液制品的使用范围在2017 版医保目录进一步扩大，国家支持力度的加强使得原本就供不应求的产品变得更加紧俏，而据公司2016年年报信息，公司拥有23 家单采血浆站，2016 年采浆量增长了40%，展现了雄厚的实力；此外公司在研产品众多，长线布局血液制品、疫苗、单抗三大领域，拥有丰富的产品线。我们看好公司战略性的规划与非凡的采浆实力将在未来放量。
    盈利预测与投资建议：我们看好公司作为血液制品行业龙头企业，具备血制品两大核心——强大的上游浆源掌控能力和丰富的产品线。预计 2017-2019 年 EPS分别为 1.04 元、1.39 元、1.87 元。考虑公司所处细分领域的高景气，给予 2017年 38 倍 的 PE，对应目标价 39.52 元。维持“买入”评级。
    风险提示：新浆站开拓进度具有不确定性；血浆供求进入拐点。