孟山都在最新一季度财报中明确提出其转基因大豆和棉花种子销售情况良好，主要原因在于 Roundup Ready 2 Xtend 大豆种子和 BolIgard 11 XtendFlex 棉花的渗透率不断提升。XtendiMax 麦草畏制剂的销售持续增长，孟山都再次上调抗麦草畏转基因种子在美推广种植面积预期。
    扬农化工目前拥有麦草畏原药产能 25000 吨/年，是全球最大的麦草畏原药生产商，技术成熟，原药配套完善，且产品将主供海外大客户，订单保障性强。依托于全球农药巨头，公司麦草畏销量有望快速放量。
    传统业务方面，公司菊酯业务全球竞争格局良好，原材料涨价及环保趋严推动菊酯价格稳中有升，盈利有所改善；而草甘膦景气自底部企稳向上；未来公司南通二期、三期项目的逐步投产，将为公司长期成长性提供保障。
    我们维持公司 2017~2019 年 EPS 分别为 1.86、2.34、2.82 元的预测，维持“买入”的投资评级。
    风险提示：下游需求低迷风险；下游转基因作物推广进度不达预期风险。