阿卡波糖已经进入基药目录，未来基层放量仍将继续保持高增长，产能瓶颈方面，公司近日与丽珠签订原料药供应合同，保障了原料的供应。仿制药一致性评价对阿卡波糖是利好，进口替代和减少竞争者，预计年底前可以做完一致性评价。
    二线产品增长平稳，市场格局好；新兴储备品种前景广阔
    除拳头产品外，公司二线产品和研发产品也是层出不穷，厚积薄发。泮多拉唑仅次于原研，增速平稳15-20%，三大免疫抑制剂品种市场容量保持数一数二，与原研伯仲之间，捉对厮杀，受限于行业增速，表现稍较阿卡波糖和百令稍显失色。另外储备研发品种也较多，主要集中在超级抗生素、心脑血管和抗肿瘤三块新领域。比如达托霉素、吲哚布芬、奥利司他等。近期公司受让子公司的地西他滨和利拉鲁肽新产品技术，未来利拉鲁肽将可能成为空间巨大的糖尿病用药。
    两票制有利于公司医药商业巩固省内龙头地位
    公司医药商业板块在浙江省处于龙头地位，多年来一直与英特集团名列浙江前两位。两票制的影响下，各大医药商业公司都在跑马圈地，全国三大巨头在浙江短期内不会挑战华东医药地位，预计未来格局仍将保持稳定。预计两票制对药品价格影响不大，但二次议价、药品零加成对药价以及医药商业有冲击。
    盈利预测与投资建议
    预计公司2017～2019年EPS分别为1.84元、2.33元、2.89元，对应PE分别为26.2倍、20.7倍、16.7倍。维持公司“增持”评级。
    风险提示
    拳头产品增速放缓，新产品推广不达预期