长期来看，随着宽带集群通信标准的落地、各国宽带专网建设项目的不断启动以及宽窄融合渐进式方案的提出，宽带专网系统和终端、宽窄融合解决方案将迎来巨大的市场机遇。
    ■产品覆盖TETRA、DMR 和PDT 全系列，宽窄融合解决方案领先：公司具备从终端到系统和应用的一体化产品体系，同时基于专网通信从模拟向数字技术的转变趋势，公司拥有符合TETRA、DMR 和PDT等标准的全系列数字产品。此外，为满足专网用户的数据和视频通信需求，公司逐步推出了LTE 宽带产品和宽窄融合解决方案。在全球反恐力度持续加大，“一带一路”规划不断践行，以及国内轨道交通建设稳步推进的背景下，公司有望通过全系列产品和清晰的产品市场定位推动业绩大幅增长。
    ■持续加强技术、渠道和供应链建设，巩固行业优势地位：根据汉鼎咨询发布的报告，摩托罗拉和海能达分别以52%和13%的市场份额位居专网通信行业第一和第二的位置。公司从技术、渠道和供应链三个方面构建“护城河”与“突破点”。在技术研发上，公司研发投入占营业收入的比重达到15.96%，正全力实现从“技术领先”向“技术引领”的转变。在全球营销布局上，公司通过对优质标的外延并购和自身子公司的建立，不断提高国内外营销渠道的数量和质量。在供应链方面，公司于2017 年3 月发布公告，拟以现金收购主营基站天线的加拿大公司诺赛特，力图实现成本结构的进一步优化与核心技术的进一步突破。
    ■紧握市场发展契机，募投项目稳步推进：2016 年8 月，公司通过自有资金投入和非公开发行股票的方式，为LTE 智慧专网集群综合解决方案、智慧城市专网运营和军工通信等项目募集资金，共计30.09 亿元。
    项目建设期为两年，预计达产后可为公司贡献营业收入合计21 亿元，净利润合计5 亿元。2016 年11 月，公司进一步启动了第二次非公开发行股票，计划募集资金10 亿元，为第三代融合指挥中心研发项目、专网宽带无线自组网技术研发项目等提供资金支持。
    ■投资建议：技术升级和下游需求增加推动了全球专网通信行业的持续增长。公司继续巩固专网通信行业全球第二、国内第一的市场地位，在不断完善产品体系的同时，通过清晰的产品市场地位不断提高在国内外市场的份额。同时，公司通过大力加强技术、渠道和供应链建设，在LTE 宽带集群技术、全球销售渠道布局以及基站天线供应等方面均取得长足进展。我们预计公司2017 年-2019 年的收入分别为51.84 亿元（+50.9%）、74.14 亿元（+43.0%）、105.10 亿元（+41.8%），净利润分别为7.75 亿元（+92.8%）、10.11 亿元（+30.5%）、14.52 亿元（+43.6%），对应EPS 分别0.45 元、0.58 元、0.83 元，对应PE 分别为33 倍、25 倍、18 倍。维持“买入-A”评级，上调六个月目标价至18 元，对应2017年动态PE 为40 倍。
    ■风险提示：市场竞争加剧；海外市场拓展不达预期；国内PDT 发展不及预期。