此次菲律宾订单主要为菲律宾国家警察提供覆盖主要大城市的集群网络和终端，并为其偏远省份地区提供中转台和终端产品，初步实现其警察全国网络的建设。我们认为，这仅是公司集群产品大规模进入菲律宾公共安全市场的一个良好开端，后续业务拓展空间巨大。
    紧随一带一路国家战略，示范效应加速助推海外业务。自国家一带一路战略实施以来，公司紧跟国家走出去步伐，大力拓展一带一路沿线国家专网通信市场。菲律宾作为东盟和APEC 主要成员国之一，示范效应明显。同时此次预中标也是公司继5 月初与乌兹别克斯坦专网大单后的又一项目，进一步体现了公司产品强大的市场竞争实力和良好的客户关系，公司的海外项目正加速进入收获期。
    完成收购英国赛普乐，提升诺赛特收购价格，海外并购提速。5 月25 日公司发布公告英国赛普乐全部全面摊薄股份已归属公司全资子公司所有，此次交易总额约为6.5 亿人民币。5 月27 日公司发布公告受诺赛特股东Privet 新收购要求影响，公司将诺赛特的收购价格从6200 万美元提升至6800 万美元（约4.7 亿人民币），彰显公司对诺赛特的并购信心。通过赛普乐和诺赛特的收购，公司的海外市场渠道能力和综合产品线竞争力将获得大幅提升，并产生巨大协同效应，这也将有力促进公司业务的长远增长。
    维持“买入”评级。海能达作为国内专网龙头，国内外模转数及安全保障等因素带动需求持续增长，国内自主替代、海外复制华为走出去路径参与全球化竞争，长期前景继续看好！维持此前盈利预测，2017-2018 年收入分别为45.74 亿(＋31.02%)、65.40 亿(＋42.97%)；归属上市公司股东的净利润分别为7.59 亿元、10.54 亿元，EPS 分别为0.44 元、0.61 元。参考行业平均估值水平和公司成长性，给予2017 年动态PE 40 倍, 6 个月目标价17.6 元，维持“买入”评级。
    风险提示：项目进展不及预期，国际化经营带来的风险，汇率波动风险。