乌兹别克国家层面深度合作，海外拓展再下一城。此次《合作协议》的签订是公司与乌兹别克某特定政府部门共同协商，并通过该部门推荐的合作方实施。该协议的实施有利于公司快速开拓乌兹别克当地的专网通信市场，并快速提升公司当地市占率。同时该协议的合作形式从国家层面屏蔽了市场同类型的竞争对手，可以有效确保公司在当地市场的领先地位和市场占有率。
    “一带一路”峰会在即，公司有望充分受益。公司2016 年海外业务占比收入为43.51%，产品的竞争力和公司的整体实力已经逐步获得全球范围内的认可。5 月14-15 日“一带一路”国际高峰论坛将在北京举行，“一带一路”国际合作新局面有望进一步打开。此次乌兹别克斯坦大单签订正是公司积极响应国家“一带一路”战略的集中体现，在国家政策加速推进和乌兹别克斯坦合作示范作用下，公司有望进一步受益。
    筹划收购英国赛普尔、强化系统+终端综合优势，海外拓展渐入佳境。公司通过投资和收购不断拓展海外市场，2 月13 日海能达董事会决议增资香港子公司10亿港币，强化海外投融资、采购一体化平台；2 月10 日公告公司及英国赛普乐双方股东会均已通过海能达以6.5 亿RMB 收购赛普乐的议案，此次收购完成后，将对公司海外市场渠道及综合产品线竞争力产生巨大协同效应。
    维持“买入”评级。海能达作为国内专网龙头，国内外模转数及安全保障等因素带动需求持续增长，国内自主替代、海外复制华为走出去路径的全球化竞争，长期前景继续看好！维持此前盈利预测，2017-2018 年收入分别为45.74 亿(＋31.02%)、65.40 亿(＋42.97%)；归属上市公司股东的净利润分别为7.59 亿元、10.54 亿元，EPS 分别为0.44 元、0.61 元。参考行业平均估值水平和公司成长性，给予2017 年动态PE 40 倍，对应 6 个月目标价17.6 元，维持“买入”评级。
    风险提示：国际化经营带来的风险，汇率波动风险。