一季度销售费用同比增加9,181.72 万元，同比增长90.63%，销售费用快速上涨主要由于公司加大力度建设全球营销体系，在新项目、渠道建设上投入增加，高投入也为后续的高增长打下基础。管理费用同比增加7,983.74 万元，增长57.23%，由于公司研发投入增加造成。去年到今年年初公司新增员工1300人，其中大部分为研发人员，针对宽窄融合新产品、宽带产品、第三代应急指挥系统和产品进行研发。预计2018 年全球专网市场将正式进入宽窄融合阶段，公司也将在下月推出宽窄融合终端，领先的技术和前瞻布局有望使公司在宽窄融合时代继续领先。
    2017 年有望确认公告过的有望在今年交付验收计入收入大订单达到12.51 亿元，占今年预计收入22.75%，为全年收入高增长奠定坚实基础。一季报中首次披露公告过有望在2017 年交付验收确认收入的国内外大订单情况，其中海外订单达到8.29 亿元人民币，国内为4.22 亿，同时公司一季度新增在手订单已经超过20亿元，而依靠依靠分销的DMR 产品销售占比超过收入34%，因此预计2017 年公司实现超过55 亿收入确定性大。
    全球资本运作加速，产品竞争力和品牌影响力提升，促进全球化进程。2016 年12 月公司发布公告拟全现金要约收购英国上市公司赛乐普，弥补Tetra 终端技术短板，提升Tetra 终端实力和国际品牌尤其在欧洲市场的竞争力，3 月27 日公告拟以6200 万美元现金收购加拿大Norsat（诺赛特）公司，提升专网基站竞争实力，有可能进入卫星通信领域，同时开拓北美市场。两家公司如果能成功并购，也将增厚公司利润，使未来2 年盈利超预期。
    投资建议
    公司借助完善的技术版图、成本优势、优秀的服务能力、有效的资本运作手段和日益完善的海外渠道，全球市场份额将快速提升。由于今年公告过预计能交付实现收入订单达到12.5 亿，2017 年收入增长确定性提升，预计2017 年~2018 年净利润分别为6.9 亿、9.9 亿，赛普乐和Norsat 并购成功有望进一步增厚公司业绩，建议投资者重点关注，给予“买入”评级。
    风险提示
    荷兰订单延期交付造成今年业绩低于预期风险；摩托罗拉在美国、德国发起的专利侵权、商业秘密侵权诉讼如果败诉，将影响公司在美国、德国地区的DMR 产品销售。