本次限制性股票的授予价格为每股11.56 元，激励对象合计251人，包括公司实施本计划时在公司及各子公司任职的董事、中高层管理人员、核心技术（业务）人员。本激励计划中任何一名激励对象所获限制性股票数量未超过公司股本总额的1%。
    （2）本激励计划授予的限制性股票限售期为自授予日起12个月、24 个月、36 个月，解除限售比例分别达到45%、30%、25%。解锁条件为：2017 年较2016 年，归母净利润增长率达12%；2018年较2016 年，归母净利润增长率达到25%；2019 年较2016 年归母净利润增长率达到45%。
    简评
    1、再次实施股权激励，汇聚人心持续发展
    公司此次发布2017 限制性股票激励计划，是继2016 年6 月实施股票激励计划后再次重磅实施的股权激励方案。
    公司2016 年限制性股票激励计划，向共计63 名激励对象授予合计340 万股限制性股票，考核目标以2015 年净利润为基数，16/17/18 净利润增长率分别不低于20%、35%、50%（同比增速分别为20%，12.5%，11.11%），目前限制性股票已授予完成。
    此次2017 限制性股票激励计划，拟向251 名激励对象授予合计2864 万股，授予价格11.56 元/股，公司当前股价23.20 元/股。此次激励计划授予的限制性激励年化额2017-2019 年归母净利润分别达到6.06、6.76、7.84 亿，同比年化增速分别为12.00%、11.55%、15.98%。
    我们认为，公司连续两年实施人才激励计划，彰显公司董事长及管理层开阔胸襟和长远布局以及公司对长期业绩发展的信心。
    2、主要产品业绩稳增，宿迁再上新产能，龙头地位巩固
    公司主要从事人造板和地板的生产销售业务，人造板主要产品有"大亚"中高密度纤维板和刨花板，地板产品主要有"圣象"强化木地板、三层实木地板和多层实木地板。2016年公司木地板、中高密度板分别实现收入44.44亿和16.86亿，同比增速分别为12.83%和0.71%，占营业收入比重分别为68.05%和25.81%，公司木地板、中高密度板收入实现稳步增长。
    2016年12月公司拟在宿迁市宿城区运河宿迁港产业园投资6亿元建设年产50万立方米刨花板项目，项目投产全负荷运转后，预计年销售额为7亿元人民币，有望打造公司业绩新增长点。公司目前已拥有年产160多万立方米的中高密度板和刨花板的生产能力，并拥有年产4,700万平方米的地板生产能力。公司机器设备、生产能力、精度、自控能力均居业内领先水平，规模优势明显，新项目将进一步强化公司在该领域的龙头地位。
    3、积极优化营销网络与渠道，加大品牌推广力度
    公司圣象地板营销网络遍布全球。线下方面：在中国拥有近3,000家统一授权地板专卖店；线上方面：开拓了天猫、京东、苏宁的在线分销专营店。大亚人造板总部位于江苏丹阳，在广东、江西等多地设有制造工厂，并在上海、广州、北京、武汉、成都、沈阳、大连等地设有区域营销中心，大亚人造板目前已经成为行业内知名品牌的首选原材料供应商。
    未来公司在稳定、提升现有销售渠道的基础上，将积极进行多渠道、多模式的探索。通过电视、网络的密集传播，加大品牌、产品、服务的宣传力度，充分发挥公司"大亚"人造板和"圣象"地板的品牌优势，加强市场宣传力度，持续提升品牌知名度。
    投资建议：参考公司业绩考核目标的指引，我们预计公司2017、2018年归母净利润分别为6.79亿元和8.17亿元，同比增长分别为25.5%和20.3%，EPS分别为1.28元/股和1.54元/股，PE为18.1x和15.1x，目前总市值123亿，维持"买入"评级。
    风险提示:房地产销售大幅波动风险。