出席领导：公司董秘刘强
    以下为调研纪要：
    一、公司经营情况介绍
    公司 2017 年一季度归属母公司净利润 10.06 亿元，同比+1477%，营业收入 184.6 亿，同比-4.85%。
    产品产量方面：一季度矿产金 9.3 吨，同比-9.22%；冶炼加工金 34.2 吨，同比-24.6%；矿产铜4.6万吨，同比+10.7%，冶炼铜11.4万吨，同比+19.8%；矿产锌6.9万吨，同比+18%；冶炼锌 5.6 万吨，同比-3%；矿产银超过 63 吨，同比+27%。
    毛利率方面：矿产金毛利率维持在 33.5%，矿产铜的毛利率为 50.3%，矿产锌毛利率57%，矿山综合毛利率接近 45%。
    2016 年公司加快了矿山的智能化升级和改造，经营效益显著提升，成本有所下降，与此同时在冶炼加工板块进一步增加研发投入，提升技术能力，提升了运营效率。
    增储方面，2016 年黄金增储 86 吨，同比+6.8%，铜增储接近 660 吨，同比+28%，刚果（金）Kamoa 铜矿 Kakula 矿段、Kolwezl 铜钴矿、澳大利亚诺顿金田 Paddington 金矿、巴布亚新几内亚波格拉金矿等均有储量的增加。
    二、提问环节
    Q1：重点的投资和矿山建设项目及推进情况？
    2016 年 10 月，紫金山金铜矿日处理 2.5 万吨铜矿项目建成投产，预计年产精矿含铜 3万吨，伴生金 1 吨，银 26 吨。
    2016 年 6 月，紫金成功收购多宝山铜矿，铜金属量 178 万吨，品位 0.44%，二期扩建后，产量预计从 2.5 万吨扩大到 9 万吨。
    2017 年 6 月 8 日宣布完成 A 股非公开发行，其中一部分募集资金用于刚果（金）科卢韦齐铜矿，投产后产量可达 5.8 万吨/年，该铜矿拥有 4%的高平均品位。
    2016 年完成了向刚果（金）政府转让卡莫阿铜业 15%权益，目前公司持有艾芬豪公司9.9%股份及卡莫阿铜业 39.6%权益，后期将集中精力进行卡莫阿铜矿的建设和生产工作。
    Q2：2017 年的生产经营计划？
    公司 2017 年将全面落实各个矿山企业的经营计划，加强海外项目的运营管理，计划生产矿产金 41 吨，维持 2016 年的同期水平，计划生产矿产铜 20 万吨，矿产铅锌 30 吨
    Q3：公司长周期的战略布局与方向？
    公司未来总体目标是成为高技术效应的特大国际矿业集团，经过前期逆周期资源并购的完成，公司要立足当前资源优势，提升矿山项目的建设的投入，争取矿产铜两年内实现国内第一，优先发展黄金，努力在资源储量和产量上取得突破，同时密切关注市场，跟踪可并购的在产利润良好，市盈率低的优质项目。
    Q4：考虑到去年套保业务的亏损，今年整体套保的策略如何？
    紫金今年的套保策略有所调整，产品产量的套保比例不会超过 10%，国内外分开套保，辅助对于产品价格的判断，整体的套保造成亏损的风险较低。